用戶裂變,我看到互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公布私募產(chǎn)品信息……

摘要： 近年來(lái)，金融科技的發(fā)生使得互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)成為社會(huì)標(biāo)配，線上理財(cái)迅速發(fā)展。不少互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公布各種理財(cái)信息，其中便包羅私募產(chǎn)物投資內(nèi)容。對(duì)此，票圈中存在不少疑問(wèn)的聲音：互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能公布私募...

近年來(lái)，金融科技的發(fā)生使得互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)成為社會(huì)標(biāo)配，線上理財(cái)迅速發(fā)展。不少互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公布各種理財(cái)信息，其中便包羅私募產(chǎn)物投資內(nèi)容。對(duì)此，票圈中存在不少疑問(wèn)的聲音：互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能公布私募產(chǎn)物信息嗎？豈非不違反私募的“非公然性”嗎？對(duì)以上疑問(wèn)，我們分享如下看法，迎接人人批評(píng)指正。

文章脈絡(luò) 

1.互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能否公布私募產(chǎn)物信息？

2.公布私募產(chǎn)物信息不屬于公然募資嗎？

3.互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)若何公布私募產(chǎn)物信息？

私募產(chǎn)物信息，能不能發(fā)？

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的《私募投資基金召募行為管理辦法》第二十二條劃定，“私募基金推介質(zhì)料應(yīng)由私募基金管理人制作并使用。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)對(duì)私募基金推介質(zhì)料內(nèi)容的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性賣力。除私募基金管理人委托召募的基金銷售機(jī)構(gòu)可以使用推介質(zhì)料向特定工具宣傳推介外，其他任何機(jī)構(gòu)或小我私家不得使用、更改、變相使用私募基金推介質(zhì)料。”

該條一定程度上一定了召募機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金舉行的宣傳行為具有合法性，另一方面該條也明確指出，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)需將該種宣傳限制在私募基金管理人可控的范圍內(nèi)。即，召募機(jī)構(gòu)互助的互聯(lián)網(wǎng)前言，在線向投資者提供私募產(chǎn)物信息是具有可行性的。

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公布信息，是不是“公然募資”？

《私募投資基金召募行為管理辦法》第二十五條：“召募機(jī)構(gòu)不得通過(guò)下列前言渠道推介私募基金：（一）公然出書(shū)資料；（二）面向社會(huì)公眾的宣傳單、布告、手冊(cè)、信函、傳真；（三）海報(bào)、戶外廣告；（四）電視、影戲、電臺(tái)及其他音像等公共傳播媒體；（五）公共、門(mén)戶網(wǎng)站鏈接廣告、博客等；……”該條確實(shí)對(duì)私募基金的推介行為舉行了限制，且“公共、門(mén)戶網(wǎng)站鏈接廣告”屬于互聯(lián)網(wǎng)范圍，但其被克制。但我們也注意到，相較而言，“公共、門(mén)戶網(wǎng)站鏈接廣告”具有較高的公然性，任何人都有機(jī)遇接見(jiàn)，因而被羈系否認(rèn)。

連系《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》第九十一條、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十四條等有關(guān)“非公然召募基金克制向不特定工具宣傳”的劃定可知，現(xiàn)在對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)私募產(chǎn)物推介羈系的落腳點(diǎn)，依舊在于到達(dá)防止不及格投資者進(jìn)入之“目的”，而不在于能否通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)平臺(tái)等“手段”。私募基金的“非公然”和“及格投資者確認(rèn)”兩項(xiàng)要求，在本質(zhì)上屬于一體兩面的關(guān)系。“非公然”的底線，是有用提防非及格投資者介入到私募投資基金召募過(guò)程中。

遵照該邏輯，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供私募產(chǎn)物信息的過(guò)程中，也應(yīng)當(dāng)首先確定及格投資者，再舉行產(chǎn)物展示，否則將觸及“非公然”的底線。

私募產(chǎn)物信息應(yīng)若何公布？

《私募投資基金召募行為管理辦法》第二十條明確，“召募機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)前言在線向投資者推介私募基金之前，應(yīng)當(dāng)設(shè)置在線特定工具確定程序，投資者應(yīng)答應(yīng)其相符及格投資者尺度。前述在線特定工具確定程序包羅但不限于：（一）投資者如實(shí)填報(bào)真實(shí)身份信息及聯(lián)系方式；（二）召募機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)驗(yàn)證碼等有用方式核實(shí)用戶的注冊(cè)信息；（三）投資者閱讀并贊成召募機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)協(xié)議；（四）投資者閱讀并自動(dòng)確認(rèn)其自身相符《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三章關(guān)于及格投資者的劃定；（五）投資者在線填報(bào)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)能力的問(wèn)卷調(diào)查；（六）召募機(jī)構(gòu)憑據(jù)問(wèn)卷調(diào)查及其評(píng)估方式在線確認(rèn)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)能力?！?/span>

由上可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)前言在線向投資者提供私募產(chǎn)物信息，應(yīng)當(dāng)通過(guò)諸如在線特定工具確定程序等對(duì)投資者身份舉行識(shí)別。但平臺(tái)開(kāi)展的特定工具確認(rèn)程序僅為出于自身的營(yíng)業(yè)及合規(guī)需要，其并不能取代召募機(jī)構(gòu)的及格投資者確認(rèn)程序。在詳細(xì)的投資者適當(dāng)性匹配中，召募機(jī)構(gòu)仍要周全負(fù)擔(dān)及格投資者審查、評(píng)估的責(zé)任，以相符其自身的羈系要求。