開網(wǎng)店賺錢嗎,創(chuàng)業(yè)公司如何抓住百萬億級的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型機(jī)遇？

摘要： 隨著小我私家財(cái)富的不停增進(jìn)，2019 年中國住民的可投資資產(chǎn)的規(guī)模突破了 200 萬億人民幣，在資源市場的領(lǐng)域，我們面臨著百萬億級資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的浪潮，它帶來包羅資產(chǎn)治理結(jié)構(gòu)、財(cái)富設(shè)置工...

隨著小我私家財(cái)富的不停增進(jìn)，2019 年中國住民的可投資資產(chǎn)的規(guī)模突破了 200 萬億人民幣，在資源市場的領(lǐng)域，我們面臨著百萬億級資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的浪潮，它帶來包羅資產(chǎn)治理結(jié)構(gòu)、財(cái)富設(shè)置工具雙重的轉(zhuǎn)變與時機(jī)。

與此同時，隨著醫(yī)療體制改革的深化，保險市場創(chuàng)新大幕逐漸拉開，區(qū)塊鏈、人工智能等創(chuàng)新的手藝在金融領(lǐng)域逐步落地，中國正站在新一輪金融創(chuàng)新的起點(diǎn)。

若何捉住這百萬億級的機(jī)遇？在「峰瑞Fintech 創(chuàng)投峰會 2020」的線上直播現(xiàn)場，在由硅谷多媒體首創(chuàng)人陳茜主持的深度對話中，峰瑞資源首創(chuàng)合伙人李豐與宜信公司首創(chuàng)人兼 CEO 唐寧談了財(cái)富治理行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇、金融科技的趨勢與創(chuàng)新機(jī)遇。

進(jìn)入正文前，先分享幾個看法：

• 傳承的時代和資產(chǎn)設(shè)置的時代正在到來。這兩個高速增進(jìn)的引擎，將會給財(cái)富治理行業(yè)在未來幾十年帶來偉大的時機(jī)。

• 金融科技要贏，就要贏在結(jié)合部：基于行業(yè)洞察，再加上手藝敏感性，以及能夠把金融人才與邏輯底蘊(yùn)和手藝的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)等結(jié)合起來。

• 在金融這一行，做得久，比做得快有用。緣故原由在于，第一要經(jīng)由周期，第二要順應(yīng)金融自己的紀(jì)律，第三它是個風(fēng)險營業(yè)。

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若何「拿下」財(cái)富治理兩大主戰(zhàn)場？

陳茜：對比西歐財(cái)富治理，當(dāng)下的中國有哪些怪異的時機(jī)或者挑戰(zhàn)？

唐寧：從我親自的實(shí)踐來講，財(cái)富治理會是未來中國幾十年的大風(fēng)口、大趨勢。這個趨勢，我將它總結(jié)為「雙輪驅(qū)動的增進(jìn)」。

所謂百萬億級的機(jī)遇，在中國，主要是兩類人擁有的財(cái)富。

一類是高凈值、超高凈值人群，他們的可投資產(chǎn)平均在 100 萬美元以上，也就是折合人民幣 600-1000 萬元，這樣的群體在中國跨越 100 萬，靠近 200 萬，他們的可投資資產(chǎn)加起來靠近 100 萬億。

另有一類我們稱之為民眾富足階級，資產(chǎn)比中產(chǎn)階級稍高一些，也許是從幾十萬美元到 100 萬美元之間。他們有資產(chǎn)設(shè)置的需求，但又沒法享受傳統(tǒng)私人銀行那種一對一的服務(wù)。這類人也許靠近 3000 萬，他們也掌握著約 100 萬億的資產(chǎn)，必須用科技的方式去服務(wù)他們。

這兩類人的財(cái)富相加，就是快要200萬億的財(cái)富。這也是我們談到的財(cái)富治理的兩個主戰(zhàn)場：一個是面向高凈值、超高凈值人群的私人銀行 2.0 甚至 3.0 的第一戰(zhàn)場；另一個就是用科技更好地服務(wù)民眾富足階級的第二戰(zhàn)場。

剩下的就是財(cái)富治理中的「小白」用戶，他們還在生長中，可能剛剛走出校園，可能剛進(jìn)入職場，剛剛最先締造財(cái)富。

當(dāng)我們談「雙輪驅(qū)動的增進(jìn)」，這兩個引擎是什么呢？在我看來，就是財(cái)富傳承和資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)變帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

以高凈值、超高凈值人群這 100 萬億為例，在未來的 10-20 年內(nèi)，這兩個輪子要滾起來，有兩件事情一定會發(fā)生。

第一件事，這 100 萬億可投資資產(chǎn)將要易主，由創(chuàng)一代到二代，這個二代可能是「富二代」、「創(chuàng)二代」。這個需求在 10 年前、15 年前都不存在，由于那時刻「創(chuàng)一代」還沒有到歲數(shù)，那時他們處于締造財(cái)富、打造企業(yè)的正當(dāng)年，而 10-20 年后這個時間點(diǎn)，「創(chuàng)一代」的下一代生長起來了，該有接班的可能了，若何完成家族企業(yè)的傳承、資產(chǎn)組合財(cái)富的傳承，甚至完成價值觀的傳承，是到誰人時間點(diǎn)上，高凈值、超高凈值人群需要面臨的問題。這是一個輪子。

在資產(chǎn)易主的歷程中，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變帶來的時機(jī)和需求可就太多了，包羅家族辦公室的設(shè)立，若何通過家族信托、保險金信托的方式實(shí)現(xiàn)傳承，若何做稅務(wù)計(jì)劃等等這些，若何培育二代、確立現(xiàn)代企業(yè)治理等等。

傳承這件事，對財(cái)富治理行業(yè)來講就是偉大的挑戰(zhàn)和時機(jī)，也是「雙輪驅(qū)動增進(jìn)」的第一個引擎。

第二件事，另一個輪子就是資產(chǎn)組合方面的轉(zhuǎn)變。10 年甚至 15 年之后，中國高凈值、超高凈值人士的資產(chǎn)組合的配比，跟現(xiàn)在、跟 10 年之前將會有基本的差異。

現(xiàn)在這個資產(chǎn)組合以大量的房地產(chǎn)這種實(shí)物資產(chǎn)為主，另有一些銀行理財(cái)、固收、個股等等。

然則面向未來的資產(chǎn)組合應(yīng)該是什么款式？應(yīng)該是更科學(xué)、合理、平衡的資產(chǎn)設(shè)置。

這小我私家群能夠負(fù)擔(dān)較高的風(fēng)險。為了獲得較高的回報，他們的組合之中將會有大比例甚至超大比例的另類資產(chǎn)。所謂另類資產(chǎn)，就是我們講的非標(biāo)的、私募的，通過自動治理來締造收益的資產(chǎn)。

資產(chǎn)設(shè)置的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，會給各個細(xì)分的另類資產(chǎn)治理締造收益。固然，與此同時需要控制風(fēng)險，好比通過小額渙散、行使科技等方式，形成風(fēng)險可控、回報可期的資產(chǎn)組合。這是「雙輪驅(qū)動增進(jìn)」的第二個引擎。

同樣的雙輪驅(qū)動，放在民眾富足階級又有一些差異。財(cái)富治理行業(yè)是沒法用私人銀行這種方式一對一服務(wù)這個階級的。相較于高凈值人群，這個階級的口袋不夠深，他們主要是以公募的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)物來設(shè)置資產(chǎn)，可能沒有太多私募。

那么，輔助這個階級理財(cái)者做資產(chǎn)設(shè)置的，很可能就是移動終端背后的機(jī)器人。機(jī)器人背后的算法邏輯雖然是真人專家，然則算法可以 24 小時 x 7 天來運(yùn)轉(zhuǎn)，也不受情緒影響，甚至可能會在許多方面比真人做得更好。

然則，從基本邏輯上來講，傳承的時代和資產(chǎn)設(shè)置的時代正在到來。這兩個高速增進(jìn)的引擎，將會給我們財(cái)富治理行業(yè)在未來幾十年帶來偉大的時機(jī)。

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我們看到了金融行業(yè)的四大轉(zhuǎn)變

陳茜：同樣的問題也拋給豐叔，您以為科技術(shù)怎么給財(cái)富治理行業(yè)賦能？

李豐：我自己在海內(nèi)最先投金融行業(yè)的時間點(diǎn)，比互聯(lián)網(wǎng)金融這個名詞的泛起還要早一點(diǎn)。也許是 2011 年，我介入投了宜信，從唐總和宜信那里學(xué)到許多，厥后 2012-2015 年，我們投了 360 金融、冰鑒科技等約莫幾十家差異類型的金融公司。2012 年-2013 年，我也介入了最早一波數(shù)字錢幣相關(guān)的投資，包羅 Coinbase、Ripple。2017-2018 年，由于羈系的緣故原由，峰瑞在金融領(lǐng)域投得對照少，2019 年之后，我們又對照積極地最先結(jié)構(gòu)金融投資。

重新入局，是由于我們看到了一些轉(zhuǎn)變和趨勢。

第一是行業(yè)轉(zhuǎn)變，2018 年 6 月，發(fā)改委的官方網(wǎng)站修改了外商投資的目錄，中國面向外資打開了它的金融市場。這在那時是一個明確的政策轉(zhuǎn)變，它帶來的轉(zhuǎn)變最近幾個月被越來越多人關(guān)注到。由于一些在中國合資的投行，以及外洋的大型公募、私募基金都在中國注冊自己的獨(dú)資公司。

第二件事人人也能從政策中看見，從 2016 年 九十月國家重啟限購政策之后，所有的政策都趨向「房住不炒」，控制大量的資金流向房地產(chǎn)。這是中國從 1990 年代初舉行商品房試點(diǎn)以來，政策最先連續(xù)指導(dǎo)不要炒房。

第三個轉(zhuǎn)變在銀行，無論是最近國家重新調(diào)整最高貸款利率，激勵銀行面向中小微企業(yè)和小我私家提供較低利率貸款，照樣錢需要從房地產(chǎn)進(jìn)到新的偏向，都是銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的顯示。

第四件事，是關(guān)于一個曾引起爭議的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，央行觀察統(tǒng)計(jì)司城鎮(zhèn)住民家庭資產(chǎn)負(fù)債觀察課題組公布的講述顯示，中國城市住民在實(shí)物資產(chǎn)和虛擬資產(chǎn)上的比例約莫是 8：2，也就是說只有 20% 的資產(chǎn)設(shè)置在了金融資產(chǎn)，而這  20% 里的絕大多數(shù)設(shè)置在銀行有保底收益的各種產(chǎn)物中，只有少量設(shè)置在了浮動收益類產(chǎn)物里，保險也在其中。

這幾個征象背后，藏著哪些機(jī)遇？

先從銀行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)型最先講起。隨同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這也是百萬億級別的轉(zhuǎn)型。資產(chǎn)從房地產(chǎn)類的資產(chǎn)轉(zhuǎn)向中小微企業(yè)、轉(zhuǎn)向小我私家消費(fèi)，這對銀行來說既是偉大無比的機(jī)遇，也有偉大的挑戰(zhàn)。究竟房地產(chǎn)資產(chǎn)的單體規(guī)模對照大，可展望性也對照強(qiáng)，另有對照好的抵押物。

這個轉(zhuǎn)型歷程中降生的機(jī)遇在于，誰能夠輔助銀行完成這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，以及若何完成這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，與此同時還要相符國家的政策導(dǎo)向。

在輔助銀行資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的歷程中，中國與外洋市場最大的差異，在于得益于電商的生長，中國整體的互聯(lián)網(wǎng)水平較高：一邊是民營企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)水平已經(jīng)在快速提高，疫情事后更是如此；另一邊是經(jīng)由了已往靠近 10 年的基礎(chǔ)設(shè)施重修，海內(nèi)銀行的基礎(chǔ)設(shè)施層面的 IT 化水平和數(shù)字化水平既先進(jìn)且高。這么看來，供需雙方的基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化水平都已經(jīng)對照好。

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此外，中國資產(chǎn)設(shè)置的現(xiàn)狀，也蘊(yùn)含著財(cái)富治理行業(yè)的偉大機(jī)遇。拿美國舉例，拿掉總量，美國住民資產(chǎn)設(shè)置和中國是險些倒過來的：金融資產(chǎn)占比 70%，實(shí)物資產(chǎn)僅占 30%?，F(xiàn)在房地產(chǎn)再被作為是政策動經(jīng)濟(jì)的偏向，金融資未來，中國住民的資產(chǎn)設(shè)置款式一定會有較大的遷徙，甚至說是翻轉(zhuǎn)到和美國看齊?？傮w而言，虛擬資產(chǎn)的比例一定會大幅提高，其中浮動權(quán)益類的資產(chǎn)比例還要大比例提高，同時這些戶均 310 萬的財(cái)富在未來的 10-15 年間金額一定另有大規(guī)模的提高。

這兩方面的提高，都市帶來順應(yīng)這個結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的、偉大的創(chuàng)業(yè)機(jī)遇。

中國市場另有其特殊性。這個特殊性來自于政策的開放和刺激，同時隨同資源市場的偉大轉(zhuǎn)變，醫(yī)療償付制度的供需矛盾正在更快速地推動保險自己生長，這些都是除了內(nèi)在結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)生長階段之外，中國市場給予財(cái)富治理行業(yè)的偉大推動力。

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金融科技要贏，就要贏在結(jié)合部

陳茜：有哪些前沿手藝，能在金融科技的主要應(yīng)用場景當(dāng)中施展價值與應(yīng)用？

唐寧：談起金融科技，許多企業(yè)是從科技談起，但我以為應(yīng)該從金融談起，從用戶未被知足的金融痛點(diǎn)談起，拿著手藝找需求異常難，也不接地氣。

那詳細(xì)有哪些需求？舉個例子，疫情時代若何服務(wù)高凈值、超高凈值人群？已往我們都是線下一對一服務(wù)，然則疫情時代若是繼續(xù)這種模式，生意就沒法做了。以是我們 2 月 3 日最先做了兩場錄播，做完之后就發(fā)現(xiàn)不行，必須得有實(shí)時的、互動的，直接跟客戶確立關(guān)系的形式，就馬上轉(zhuǎn)了直播。

類似這種手藝創(chuàng)新、模式創(chuàng)新真正解決了客戶的需求痛點(diǎn)。

在誰人時刻，許多企業(yè)家都是異常無助的，也恰好是他們的財(cái)富治理面臨著偉大挑戰(zhàn)之時。

第一，他的企業(yè)怎么辦？已往沒有數(shù)字化能力可能還能委曲在世，現(xiàn)在沒有數(shù)字化能力就是死路一條，好比天真用工的需求出來，就需要響應(yīng)的咨詢、響應(yīng)的解決方案。

第二，他的資產(chǎn)組合怎么辦？疫情就是一場大考，若是資產(chǎn)設(shè)置不得當(dāng)，效果會很糟糕。

面臨這樣的挑戰(zhàn)，我們?nèi)艉卧诳蛻糇钚枰臅r刻與他確立有用的互動？手藝就起了異常大的作用。我們今天面向高凈值、超高凈值人群的多對一的客戶服務(wù)模式，就可以線上線下相結(jié)合；美國、香港、歐洲的專家都在線上加入到咨詢照料小組，也是一種科技運(yùn)用。

再舉一個例子。另類投資「水很深」、門檻很高，風(fēng)險高然則能夠帶來高收益。近年來另類資產(chǎn)與長期投資崛起，另類資產(chǎn)在高凈值客戶的資產(chǎn)組合里比例越來越高，然則到底要怎么投？就得用大數(shù)據(jù)。

好比，我怎么能知道峰瑞的下一個十年依舊像已往五年那么漂亮？我可以查看過往業(yè)績，然則過往業(yè)績并不一定代表未來，我也可以深挖它的歸因剖析，好比它做了哪些差異化的事，從而得出今天的成就，我去考察這個系統(tǒng)是否能夠在未來十年得以連續(xù)。

這在已往都是老師傅的手藝，那我們現(xiàn)在行使科技術(shù)做什么？我們用人工智能+母基金投資來做基金識別，把私募基金按團(tuán)隊(duì)、計(jì)謀、歷史等梳理出 60 多個維度，我們掌握近 10 年的這些私密信息、數(shù)據(jù)，加上市場上的公然數(shù)據(jù)以及其他數(shù)據(jù)源的這些可獲得的數(shù)據(jù)，就能夠生成對這個基金真正的智慧考察。

原先老師傅靠一度、二度人脈獲得一些異常有用的信息來輔助判斷，然則行使大數(shù)據(jù)手藝，知識圖譜會把所有這些都連起來。我們的老師傅拿著這個工具去問問題，就能大幅降低「信息不對稱」，就可以大幅提升效率，就可以問出異常漂亮、異常管用的問題。

另類資產(chǎn)投資場景下的信息不對稱問題，可以這樣解決，然則照樣要回到我在開頭說的，科技的運(yùn)用一定是問題導(dǎo)向、需求導(dǎo)向的。

我有一個基本的熟悉，只要能夠把問題界定清晰，現(xiàn)在科技工具一樣平常都能夠解決。資產(chǎn)治理領(lǐng)域現(xiàn)在不是缺手藝、缺工具，而是缺若何運(yùn)用手藝創(chuàng)新、模式創(chuàng)新去解決需求的深刻洞察，以及手藝的應(yīng)用與落地。

這個結(jié)合部是稀奇稀奇有價值的。金融科技要贏就要贏在結(jié)合部。贏就要贏在行業(yè)洞察加手藝敏感性，能夠把金融人才、金融的邏輯底蘊(yùn)和手藝的互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)等等結(jié)合起來，形成我們說的平臺模式、生態(tài)模式。

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在金融這一行，做得久，比做得快有用

陳茜：從 VC 的角度來看，整個財(cái)富治理偏向，金融跟科技這個天平的兩頭是若何平衡的？創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)遇另有哪些？

李豐：回溯到 2013 年，我還在 IDG 的時刻，我們在內(nèi)部討論金融科技投資的時刻，就定了一個小的原則，在足夠大的局限之內(nèi)只管投金融的人做互聯(lián)網(wǎng)，對互聯(lián)網(wǎng)人做金融要只管鄭重。

這并不是說輕視互聯(lián)網(wǎng)，只是說互聯(lián)網(wǎng)作為一個工具和手段，它要相符金融紀(jì)律。

若是人人對金融行業(yè)感興趣的話，會發(fā)現(xiàn)放之全世界都被驗(yàn)證的一個原理：在金融這一行，做得久，比做得快有用。換句話來說，只要你活得時間足夠長，到最后都有機(jī)遇釀成很大的企業(yè)。緣故原由在于，第一要經(jīng)由周期，第二要順應(yīng)金融自己的紀(jì)律，第三它是個風(fēng)險營業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入金融行業(yè)，在試探底線、周期和風(fēng)險的時刻，需要花更多時間來明白和尊重金融行業(yè)，它們找到營業(yè)的界限和本質(zhì)相較于金融人做互聯(lián)網(wǎng)要更難一些。

已往這五年，中國履歷的強(qiáng)羈系周期多多少少證明了唐總講的需求驅(qū)動的問題，也多多少少驗(yàn)證了我們那時討論的誰人問題：偏金融照樣偏互聯(lián)網(wǎng)。

以是，我以為在金融科技方面創(chuàng)業(yè)最主要的事是：你只要一直在，時間足夠長，又履歷了一個以上的周期，只要是順應(yīng)需求和朝這個偏向解決問題的，也許都有機(jī)遇在某一個節(jié)點(diǎn)上生長起來。

從上面談到的幾個偏向，我們逐一來看創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)遇。

從最大的銀行資產(chǎn)轉(zhuǎn)型談起，這個歷程涉及到的一個異常主要的問題是，若何對銀行不熟悉的小我私家、中小微企業(yè)、民營企業(yè)來做風(fēng)險評估？這顯然是偉大的機(jī)遇，關(guān)系到數(shù)據(jù)、科技、金融自己，又含銀行的營業(yè)轉(zhuǎn)型。

你想象一下這個市場有多大。2000-2010 年之間，整個銀行 POS 機(jī)系統(tǒng)需要做一次 IT 化的升級，就降生了異常多上市公司和大公司。那一次照樣銀行基礎(chǔ)設(shè)施的轉(zhuǎn)型，這一次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，你想想會有多大。

接著我們來看住民財(cái)富重新設(shè)置的轉(zhuǎn)型。從實(shí)物到虛擬資產(chǎn)，虛擬資產(chǎn)又從牢固收益轉(zhuǎn)向浮動收益類資產(chǎn)，再到保險。這至少也是一個幾十萬億到百萬億級別的機(jī)遇。在這當(dāng)中，不管你是輔助投資人、投資機(jī)構(gòu)照樣老百姓舉行林林總總的數(shù)據(jù)剖析治理，都肯定是極好的機(jī)遇。

這個硬幣的另外一面，從羈系的角度也需要更多科技的提升。所有快速開放而且高速生長的轉(zhuǎn)型市場里，羈系機(jī)構(gòu)也需要羈系科技的同步提升。

最后再看一個大種別，保險。

假定未來它從一年里一萬多億釀成一年十萬多億的增量行業(yè)，同樣也面臨許多問題，自然也有許多機(jī)遇。

拿面臨小我私家的壽險來健康險和看，老百姓在互聯(lián)網(wǎng)上留下了林林總總的痕跡，消費(fèi)、興趣、閱讀、購置等等，這在 50 年前美國進(jìn)保險周期、30 年前日本進(jìn)這個周期時，都是沒有的?，F(xiàn)在保險要保證風(fēng)控和賠付率，就可以行使這些新數(shù)據(jù)和大量的小我私家行為痕跡。

然則哪些數(shù)據(jù)可以用，數(shù)據(jù)要怎么用，若何提高保險的風(fēng)控水平、降低賠付率，哪些人群用哪些數(shù)據(jù)……所有這些問題的解決，都為創(chuàng)業(yè)公司提供了偉大的挑戰(zhàn)和創(chuàng)業(yè)偏向。

本篇總結(jié)

1，傳承的時代和資產(chǎn)設(shè)置的時代正在到來，這兩個高速增進(jìn)的引擎將會給我們財(cái)富治理行業(yè)在未來幾十年帶來偉大的時機(jī)。

2，銀行資產(chǎn)轉(zhuǎn)型、政策開放與刺激、住民財(cái)富設(shè)置轉(zhuǎn)型，蘊(yùn)含著金融科技創(chuàng)業(yè)公司的偉大機(jī)遇。

3，金融科技的機(jī)遇要從用戶未被知足的金融痛點(diǎn)談起，真正解決客戶需求痛點(diǎn)的手藝創(chuàng)新、模式創(chuàng)新會有機(jī)遇。